NutriFlow SaaS — Analisis Financiero Serie A

Resumen Ejecutivo

Valoracion DCF (Exit Multiple)

25,1M€

Equity value / 10,05€ por accion

Margen Bruto

80%

Excelente para SaaS (benchmark: 65–75%)

Runway Actual

4,9 meses

Cash 420K€ / Burn 85K€/mes

Crecimiento ARR YoY

+45%

2,4M€ ARR — 320 clientes activos

KPIs Financieros Clave — Q1 2026

ROE

25,8%

Net Income / Equity

Excelente

Gross Margin

80%

Benchmark SaaS: 65–75%

+5pp vs sector

Current Ratio

2,23x

Activos / Pasivos Corrientes

Buena liquidez

Deuda/Equity

0,17x

Conservador

Bajo apalancamiento

EV/EBITDA

16,2x

Enterprise Value / EBITDA

Bueno

Interest Cover

23,3x

EBIT / Gasto Financiero

Excelente

Ratios Detallados por Categoria

Rentabilidad

Return on Equity (ROE)

25,8% Excelente

Return on Assets (ROA)

16,8% Excelente

Gross Margin

80,0% Excelente

Operating Margin

17,5% Bueno

Net Margin

12,9% Bueno

Liquidez

Current Ratio

2,23x Bueno

Quick Ratio

2,23x Excelente

Cash Ratio

1,20x Excelente

Apalancamiento

Debt-to-Equity

0,17x Conservador

Interest Coverage

23,3x Excelente

DSCR

4,75x Excelente

Valoracion

P/E Ratio

25,8x Bueno

EV/EBITDA

16,2x Bueno

PEG Ratio

0,57x OK

Margenes vs Benchmark SaaS

Margen Bruto

80%

80,0%

Benchmark SaaS

70%

~70%

Op. Margin

17,5%

Net Margin

12,9%

ROE

25,8%

ROA

16,8%

Crecimiento de Ingresos Historico

2021

2022

2023

2024

2025

600K → 950K → 1,45M → 1,9M → 2,4M€ ARR

DSO: 31,9 dias

Cobro rapido tipico de SaaS con pagos mensuales recurrentes. Rotacion de cuentas a cobrar: 11,4x.

Valoracion DCF — Proyeccion 5 Anos (2026–2030)

Proyeccion de Ingresos y FCF

Ano	Ingresos	Crec.	FCF	Margen FCF
2026E	3.600K€	+50%	576K€	16,0%
2027E	5.040K€	+40%	907K€	18,0%
2028E	6.552K€	+30%	1.310K€	20,0%
2029E	7.993K€	+22%	1.679K€	21,0%
2030E	9.432K€	+18%	2.075K€	22,0%
TOTAL PV FCF	Valor Terminal (Exit x14): 33,0M€			WACC: 10,3%

Enterprise Value

24,9M€

Exit Multiple Method

Equity Value

25,1M€

10,05€ / accion

Analisis de Sensibilidad — Valor por Accion (€)

WACC (filas) vs. Tasa de Crecimiento Terminal (columnas)

WACC \ g	2,0%	2,5%	3,0%	3,5%	4,0%
8,3%	11,15	11,98	12,97	14,18	15,66
9,3%	9,48	10,08	10,76	11,57	12,52
10,3% ✓	8,23	8,67	9,16	9,73	10,39
11,3%	7,25	7,58	7,95	8,38	8,85
12,3%	6,46	6,72	7,01	7,33	7,69

Rango de Valoracion (Equity)

Bear: 15,9–17,9M€

Base: 22,7–24,9M€

Bull: 32,2–38,9M€

WACC calculado via CAPM: Rf 3,8% + Beta 1,35 × ERP 5,5% = 11,2% equity cost · Mix D/E 15/85

Analisis de Desviaciones Presupuestarias — Abril 2026

Desviaciones por Linea (Materiales en Naranja)

Comercial Ingresos MRR 210.000€ Bgt: 195K +7,7%

Comercial Expansion Revenue (upsell) 38.000€ Bgt: 45K -15,6% Material

Tecnologia Salarios Tecnologia 95.000€ Bgt: 88K +8,0%

Marketing Marketing Digital 42.000€ Bgt: 50K -16,0% Material

Tecnologia Infraestructura Cloud (AWS) 28.000€ Bgt: 24K +16,7% Material

Ventas Salarios Ventas 61.000€ Bgt: 60K +1,7%

CS Customer Success 22.000€ Bgt: 25K -12,0% Material

General G&A (Administracion) 18.500€ Bgt: 18K +2,8%

Desviacion por Departamento

Marketing

-16% bajo ppto

-8.000€

Customer S.

-12%

-3.000€

Ventas

+2%

+1.000€

Comercial

+3%

+8.000€

Tecnologia

+9,8%

+11.000€

Favorables

lineas

Desfav.

lineas

Materiales

de 8 lineas

Alerta: AWS +16,7% vs ppto

El crecimiento de usuarios activos supera las proyecciones de infraestructura. Revisar plan de escalado cloud para Q3.

Forecast por Escenarios — Q2–Q3 2026 (13 semanas)

Bear Case

Crecimiento mensual

+3%

Churn elevado, lenta captacion

Revenue Q2 estimado

~785K€

ARR proyectado 2026

2,75M€

+15% YoY — Runway critico

Runway: <3 meses sin captacion — Cierre Serie A critico

Base Case — Escenario Central

Crecimiento mensual

+8%

Alineado con historico Q1

Revenue Q2 estimado

~2,34M€

(acumulado 13 semanas)

ARR proyectado 2026

3,5M€

+46% YoY — Plan inversor cumplido

Op. Income mensual: ~115K€ · Runway post-Serie A: >24 meses

Bull Case

Crecimiento mensual

+14%

Viral + canal partner activo

Revenue Q2 estimado

~2,5M€

ARR proyectado 2026

4,2M€

+75% YoY — Hito excepcional

NRR 125%+, expansion acelerada · EBITDA breakeven Q2

Proyeccion de Cash Flow Semanal — 13 Semanas (Escenario Base)

S10

S11

S12

S13

Apertura: 420.000€ Ingresos semanales recurrentes: ~46.000€ Burn semanal: ~19.600€ Cierre S13 estimado: ~915.000€ (incl. Serie A 3M€)

Recomendaciones para el Comite de Inversion

Fortalezas Clave

Gross Margin 80% — top-quartile SaaS europeo
NRR 118% confirma expansion por upsell
Bajo apalancamiento (D/E 0,17x), deuda controlada
Liquidez solida (Quick Ratio 2,23x)
CAGR ingresos 41% en 5 anos

Areas de Atencion

Runway actual 4,9 meses — cierre Serie A urgente
AWS +16,7% vs ppto — revisar arquitectura cloud
Upsell -15,6% vs ppto — pipeline expansion flojo
Churn 1,8%/mes — objetivo reducir a <1,2%
Concentracion en segmento clinicas (>60% MRR)